新华网北京7月12日电（陈俊松）金融是现代经济的核心和实体经济的血脉，金融活则经济活。

　　今年上半年的金融数据12日公布，其中社会融资、新增人民币贷款等多项数据颇有亮点，央行对其中的变化和趋势做出说明。同时，针对市场热议的降息等问题，央行也一一给出了回应。

　　M2增速平稳 连续三个月达8.5%

　　M2指广义货币，是货币供应量的重要指标。6月末M2余额192.14万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期高0.5个百分点。这也是M2连续第三个月保持8.5%的增速。

　　人民银行调查统计司司长阮健弘说，今年以来，人民银行会同有关的金融管理部门，推动银行发行永续债，多渠道补充银行的资本金，稳定监管预期，增强商业银行的资金运用能力，推动了M2增速的企稳。

　　具体表现在三个方面：一是银行贷款总体保持较快增长，6月末的增速是13%，比上年同期高0.3个百分点；

　　二是银行债券投资增速比较快，6月末同比增长18.8%，比上年同期高4.6个百分点，处于历史上比较高的水平；

　　三是银行表外资金大幅下降的情况明显有所缓和，银行派生货币能力明显增强。截至6月末，金融机构超储率2%，比上年同期高0.2个百分点。6月银行间拆借利率平均为1.7%，比上年同期低1.03个百分点。货币乘数是6.14，也是历史上比较高的水平。

　　上半年社融增量超13万亿 同比多增3万亿

　　初步统计，6月末社会融资规模存量为213.26万亿元，同比增长10.9%，增速创去年7月份以来的新高，比上年末高1.1个百分点。

　　市场聚焦的社会融资增量更是超预期。6月，社融增量为2.26万亿元，比上年同期多7705亿元。而今年上半年，社融增量累计为13.23万亿元，比上年同期大涨了3.18万亿元。

　　社会融资是指实体经济从金融体系中获得的资金额，大增意味着金融对实体经济的支持力度加大。

　　阮健弘说，拉动社会融资规模回升的因素主要有五个方面：

　　一是贷款保持较快增长，上半年对实体经济发放的人民币贷款累计增加10.02万亿元，同比多增1.26万亿元；二是企业债券融资增速加快，债券余额同比增长11.2%，增速也是近两年来的最高水平；三是地方政府专项债发行力度明显加大；四是受基建和房地产回暖的影响，委托和信托贷款负增长的势头持续减缓；五是未贴现的银行承兑汇票降幅明显缩小。

　　此外，人民币贷款上半年增加9.67万亿元，同比多增6440亿元。其中，以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加6.26万亿元。

　　小微企业利率下一步怎么降？

　　社融和人民币贷款的增加，核心目标是破解实体经济，尤其是小微企业的融资难题。那么，小微企业的融资成本究竟降了多少？

　　人民银行货币政策司司长孙国峰说，1-5月，新发放的普惠型小微企业贷款利率为6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5个百分点。其中，五大行新发放的普惠型小微企业贷款平均利率是4.79%，比2018年全年下降了0.65个百分点。

　　此外，承担和减免信贷相关的费用，相当于降低其他融资成本0.54个百分点。“加在一起，小微企业综合融资成本降幅已经超过1个百分点。”

　　4月29日，全国首张乡村振兴主题卡在陕西省铜川市宜君县发布。这是银行工作人员在展示乡村振兴主题卡。 新华社记者 刘潇 摄

　　孙国峰说，下一阶段，促进小微企业贷款实际利率降低，从货币政策的角度来看有两方面：

　　一是促进降低市场整体利率水平，如DR007、三年期国债利率等，“整个市场利率水平的下降，对于降低小微企业贷款利率水平的作用是十分巨大的。”

　　二是深化利率市场化改革。目前还存在所谓的利率双轨问题，即利率基准利率与市场利率并存，改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化。推动银行更多地运用LPR（贷款市场报价利率）作为贷款报价的参考，有利于疏通货币政策向市场利率的传导，促进降低贷款的实际利率。

　　如何应对降息潮？

　　今年以来，澳大利亚等多国央行宣布降息，美联储也释放降息信号，中国央行如何应对备受关注。

　　孙国峰认为，对于中国的利率水平，主要看两个重要指标：

　　一是整体市场利率水平，从去年开始一直在下降。6月末，货币市场利率DR007是2.56%，同比下降45个基点；十年期国债收益率是3.23%，同比下降了25个基点。

　　二是贷款实际利率，2019年5月企业贷款平均利率5.34%，同比下降17个基点，尤其是小微企业贷款利率明显降低。

　　“一类是整体的市场利率，一类是贷款利率，从去年开始一直在降低。”孙国峰说，下一阶段人民银行将在统筹好内外均衡的前提下，坚持以我为主的原则，重点根据中国的经济形势、价格变化及时预调微调，保持流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。

　　PPI回落，通缩来了吗？

　　国家统计局的数据显示，6月PPI（工业生产者出厂价格指数）由5月的上涨0.2%转为下降0.3%。从同比看，则由5月的上涨0.6%转为持平。

　　PPI与市场景气度密切相关，在零左右波动或下降给工业企业带来一定挑战。不少分析人士担心，经济有进入通缩区间的可能性。

　　不过与PPI相反，同样作为价格指数的CPI则同比上涨了2.7%，连续三个月涨幅在2.5%及以上。

　　“CPI和PPI的供给和需求的影响因素不一样，有时候走势会有比较明显的差异。”阮健弘说，对于中央银行来说，货币政策的制定不能只看PPI，也不能只看CPI。

　　她认为，GDP平减指数是比较全面反映物价水平变化的宏观指标。一季度，GDP平减指数为1.4%，二季度也将大致维持在这一水平。

　　“应该说平减指数状况和价格环境总体来说还是稳定的。”阮健弘说，央行会密切关注高频数据的变化，通过高频数据的变化，把握物价变化的趋势性和苗头性的问题。

　　接管包商银行，对中小金融机构流动性影响有多大？

　　包商银行被接管一事持续被关注。有舆论认为，接管包商银行，会对中小金融机构的流动性产生较大冲击。

　　人民银行办公厅主任周学东说，接管包商银行是一个法定行为，接管后运行平稳。现在进入清产核资阶段，清产核资之后可能要进行重组。

　　“未来不管怎么重组，它也可能会换一个名字不叫包商银行，但是这家银行肯定是存在的。”周学东说，不管是在接管期间还是在未来，包商银行开展的业务会延续下去。

　　他指出，接管包商银行后，对大额债权人的先期保障不是百分之百，打破了以往的刚性兑付。

　　打破刚性兑付后，过去中小金融机构开展同业业务中，忽视交易对手和金融产品风险识别和风险溢价的做法就难以持续，这是市场的纠偏行为，部分机构因此会出现短期的流动性困难。

　　“但经过6月、7月的观察，市场已经调整和适应，中小金融机构的融资状况最近有明显好转。”周学东说，市场人士测算，目前中小金融机构同业业务的融资规模、融资水平已恢复到了接管之前的80%到90%的水平。

　　此外，数据显示，6月末，中小金融机构存款同比增长11.7%，比上年末提高了2.4个百分点，比全部存款类金融机构高4个百分点；中小金融机构对实体经济的贷款余额达40万亿元，同比增长17.2%，比全部金融机构对实体经济贷款余额的增速还要高出4个百分点。

　　“尽管受到了接管包商银行的影响，但是对中小金融机构总体上来说直接影响并不大，而且现在随着市场的调整和适应，已基本上恢复到了一个合理的水平。”周学东说。